在A股新年开局四天内四次触发熔断机制之后,证监会终于表态称,目前负面影响大于正面效应,因此为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。
证监会在答记者问中表示,引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”,避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策,保护投资者特别是中小投资者的合法权益;抑制程序化交易的助涨助跌效应;为应对技术或操作风险提供应急处置时间。熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。
证监会还表示,引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后,应各有关方面的呼吁开始启动的,有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度,在我国没有经验,市场适应也要有一个过程,需要逐步探索、积累经验、动态调整。下一步,证监会将认真总结经验教训,进一步组织有关方面研究改进方案,广泛征求各方面意见,不断完善相关机制。
人民日报对此评论称,“证监会刚刚暂停了运行仅四天的股市熔断机制,让几日来屡尝熔断滋味的股民和机构颇感惊讶。这也提醒人们,当我们脱离社会运行去谈论任何一种看起来很美的制度时,都必须意识到理论与实际之间的距离。新的修补还在讨论中,而在此之前,惟愿熔不断的是人民的信心,停不了的是股市的发展。”
熔断机制暂停了,市场将如何发展?以下是广发证券的看法:
造成暴跌的是不是“熔断机制”?
我们的回答:今年开年后下跌的促发因素应该不是熔断机制,而是机构的减仓、汇率的再次大幅贬值等等,但是这些因素导致的下跌被“熔断机制”给放大了,进入了恶性循环。因此“熔断机制”不是下跌的诱因,但却绝对是下跌的“加速器”。从这个角度来看,对“熔断机制”进行调整是非常必要的。
市场是否会有报复性反弹,后续看多大空间?
我们的回答:熔断暂停,我们相信市场能够在短期逐渐企稳并恢复流动性。但是情绪受到的伤害会导致投资者风险偏好出现进一步下降,因此我们认为更可能的结果是短期弱反弹,而不是报复性大反弹,并且持续性不会太强;在弱反弹结束之后更可能出现的情况是股市“缩量慢熊”,而在充裕的流动性下,居民会逐渐将资金更多的配置于储蓄、债券等避险资产之中。
如果是“缩量慢熊”,那么会持续到什么时候?
我们的回答:对时间上我们没有明确的判断,更重要的是等待两种积极信号——第一种积极信号是监管层终于明确宣布不再“保增长”,而是以容忍阶段性衰退为代价,大刀阔斧的推进“供给侧改革”。当然,放弃“保增长”一定会在短期带来很多阵痛,比如经济数据的大幅恶化、信用违约大爆发等等,届时可能市场还会恐慌性的再往下杀一波,但那应该就是“最后一跌”了。第二种信号是观察到中国在新的全球分工体系下找到新的合适定位。目前全球产业结构正在由“重”向“轻”转变,如果中国的资源禀赋能够在新的全球分工中寻找到新的比较优势,那么就有可能实现“无痛”的产业转型,但这可能会是一个很漫长的等待。
海通证券李迅雷则指出,目前的市场情况下确有必要暂停熔断制度。“周五应该全天休市,否则明天的市场恐慌情绪仍然存在,思维定势之下走势仍然难以预料”。周五市场如果继续下跌,将波及融资融券业务,导致平仓盘的压力,有引发系统性风险的嫌疑。
这些“白马股”或被错杀
2015年年报披露即将拉开大幕,延续高增长的公司或被错杀,市场一旦企稳,这些“白马股”有望成为反弹先锋。
统计显示,截至1月7日,两市共有1126家公司公布2015年业绩预告。统计数据显示:已经公布业绩预告的公司里,20家公司2013和2014连续两年业绩增幅超过40%,且2015年业绩预计增幅超过40%,具体名单如下:
(财联社)
证监会在答记者问中表示,引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”,避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策,保护投资者特别是中小投资者的合法权益;抑制程序化交易的助涨助跌效应;为应对技术或操作风险提供应急处置时间。熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易,导致股指加速触碰熔断阈值,起了助跌的作用。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。
证监会还表示,引入熔断机制是在2015年股市异常波动发生以后,应各有关方面的呼吁开始启动的,有关方案经过了审慎的论证并向社会公开征求了意见。熔断机制是一项全新的制度,在我国没有经验,市场适应也要有一个过程,需要逐步探索、积累经验、动态调整。下一步,证监会将认真总结经验教训,进一步组织有关方面研究改进方案,广泛征求各方面意见,不断完善相关机制。
人民日报对此评论称,“证监会刚刚暂停了运行仅四天的股市熔断机制,让几日来屡尝熔断滋味的股民和机构颇感惊讶。这也提醒人们,当我们脱离社会运行去谈论任何一种看起来很美的制度时,都必须意识到理论与实际之间的距离。新的修补还在讨论中,而在此之前,惟愿熔不断的是人民的信心,停不了的是股市的发展。”
熔断机制暂停了,市场将如何发展?以下是广发证券的看法:
造成暴跌的是不是“熔断机制”?
我们的回答:今年开年后下跌的促发因素应该不是熔断机制,而是机构的减仓、汇率的再次大幅贬值等等,但是这些因素导致的下跌被“熔断机制”给放大了,进入了恶性循环。因此“熔断机制”不是下跌的诱因,但却绝对是下跌的“加速器”。从这个角度来看,对“熔断机制”进行调整是非常必要的。
市场是否会有报复性反弹,后续看多大空间?
我们的回答:熔断暂停,我们相信市场能够在短期逐渐企稳并恢复流动性。但是情绪受到的伤害会导致投资者风险偏好出现进一步下降,因此我们认为更可能的结果是短期弱反弹,而不是报复性大反弹,并且持续性不会太强;在弱反弹结束之后更可能出现的情况是股市“缩量慢熊”,而在充裕的流动性下,居民会逐渐将资金更多的配置于储蓄、债券等避险资产之中。
如果是“缩量慢熊”,那么会持续到什么时候?
我们的回答:对时间上我们没有明确的判断,更重要的是等待两种积极信号——第一种积极信号是监管层终于明确宣布不再“保增长”,而是以容忍阶段性衰退为代价,大刀阔斧的推进“供给侧改革”。当然,放弃“保增长”一定会在短期带来很多阵痛,比如经济数据的大幅恶化、信用违约大爆发等等,届时可能市场还会恐慌性的再往下杀一波,但那应该就是“最后一跌”了。第二种信号是观察到中国在新的全球分工体系下找到新的合适定位。目前全球产业结构正在由“重”向“轻”转变,如果中国的资源禀赋能够在新的全球分工中寻找到新的比较优势,那么就有可能实现“无痛”的产业转型,但这可能会是一个很漫长的等待。
海通证券李迅雷则指出,目前的市场情况下确有必要暂停熔断制度。“周五应该全天休市,否则明天的市场恐慌情绪仍然存在,思维定势之下走势仍然难以预料”。周五市场如果继续下跌,将波及融资融券业务,导致平仓盘的压力,有引发系统性风险的嫌疑。
这些“白马股”或被错杀
2015年年报披露即将拉开大幕,延续高增长的公司或被错杀,市场一旦企稳,这些“白马股”有望成为反弹先锋。
统计显示,截至1月7日,两市共有1126家公司公布2015年业绩预告。统计数据显示:已经公布业绩预告的公司里,20家公司2013和2014连续两年业绩增幅超过40%,且2015年业绩预计增幅超过40%,具体名单如下:
(财联社)