并购活动的缘由进行分析研究，针对并购绩效的分析，结合事件研究法与财务指标法进行充分分析
王成昌和刘升福（2004）认为，为了公司能够更好的发展而进入一个新行业，公司可以通过并购以扩大市场覆盖，在并购之后
余鹏翼与李善民（2013）认为，企业开展并购活动的主要目的是获得对方的创新技术、专业人才资源、管理模式和市场渠道等，以使得自身能够快速发展起来
李娟与马慧敏（2017）分析了业务绩效与行业多元化之间的关系。通过分析研究，作者最终选定013年到2015年在上海实施多元化发展的企业作为研究对象，通过综合分析验证之后，最终得出结论：业务绩效与行业多元化呈现U型的关系，即在初始阶段，业务绩效与企业绩效成反比关系，但是在多元化发展超过一定水平时，两者呈正比关系。高方录与康健（2018）选取了上海和深圳的部分国企业并购案例进行了分析，最终选定2011年两地的企业分析发现：并购后的协同效应可以使公司的收益最大化
MitchellM.L.（1996）认为，持续并购具有很多优点，比如扩大公司规模、增强公司的行业地位、稳固公司市场地位、减少因环境等因素对公司造成的负面影响等。Shleifer和Vishny(2003)认为，通常情况下，公司采取多元化的发展战略都是通过跨行业并购来实施的，通过跨行业并购可以为企业注入更多的新能量和新领域，为企业未来的持续发展贡献量。Monika（2015）研究发现，并购不仅可以从整体上提升公司的效益，而且效益总和大于并购前各个企业效益的总和。Ziva（2018）对服务业和制造业的并购动机分析研究，在服务业，公司可以通过并购而增加收益和提升企业品牌名誉等，从而为公司在市场上的发展、资源配置等做好铺垫。
2.并购绩效研究
（1）国内文献综述
吴英晶（2008）为了探索一些上市公司的并购绩效，通过建立绩效评价框架研究分析，结果发现：公司在并购后，绩效评价框架的18个财务指标总体出现先降后升的趋势。张新（2013）用财务指标的方法对企业并购后的绩效进行探索，最终得出结论：企业的经营绩效在最开始呈现上升的趋势，但随着时间的增长，业绩开始呈现逐渐下降的趋势。王静（2015）为了更好的分析企业在并购绩效之间的关系，采取了八个财务指标来分析最终影响，最终得出结论：公司的横向并购对企业绩效影响最为显着；而纵向并购和混合并购却存在着较大的风险，但是可以确定的是，虽然风险较大，但是整体上对公司的影响仍然是积极的。刘莉亚和金正轩（2018）选择了第一和第二级财务指标来探讨21世纪前三年上海和深圳的并购绩效。最终得出结论：如果从长远的角度分析，并购对公司优化内部结构、提高运营和管理效率起到正向关系。吴浩强和刘树林（2018）选择了国内公司跨国并购的一些代表性案例进行了分析，最终得出结论：并购后企业的技术创新能力和品牌价值都有得到了提高。
（2）国外文献综述
并购案例，最终得出结论：公司在并购后，其营业收入通常会比同行业的平均水平要高。Ooghe和Langhe（2006）对143起案例进行分析，最终得出结论：公司在并购后，其盈利能力、偿付能力和流动性等都呈现下降的趋势。基于此，Nagihan（2015）选取了美国270笔横向并购案例进行分析，最终得出结论：并购后其库存周转率和应收账款周转率
发现，人力资源的整合会对公司的未来绩效起着重要的作用，通常情况下，如果企业在并购能够加重对人力资源的重视程度，那么气候的发展将取得更好的
比较于国外，我国的企业并购方面的广度和深度都比较落后，研究时间也较晚，但是经过大量专家学者的不断深入，其研究方法与理论体系也在不断的完善。
经过充分的研究分析，目前我国学术界普遍认为企业主要是为了扩大业务范围，增加企业的市场竞争能力。因此在分析研究公司并购的绩效时，通常会选择采用实证化检验，在并购绩效评价方式的选择上
研究方法
通过综合分析后，本文选择采用事件研究方法和财务指标方法
的定义
企业并购在国家上称为M&A，在我国将其分为两种：兼并和收购两种形式
合并了双方的股权，是为双方共同商定的股权变更方法。而收购确实主要指以现金或者股权的方式获得另一方股权，从而成为控股人
行业中的竞争者，因此这些企业的产品也都是类似的。针对这类情况，并购后企业可以更好的提升自身产品的竞争力，更优化其资源配置，降低产品生成成本，扩大市场经济效益，并最终
纵向并购
即根据其设计的业务和产品并购不断阶段的公司
下游的产业链关系，因此企业之间基本没有竞争关系。但是通过纵向并购可以增加企业的生产链，完善企业整个生产范围，可以增加企业经营的连续性和提升企业的经营效率
混合并购即不是指同一个业务或产品的竞争对手，也不是指生产或经营中的上下游关系，而是指根据自身的发展阶段与不同领域的企业进行并购。通过收集资料可以看出，如果公司想要更快速的进入其他领域，可以通过多元化投资来扩大其业务领域，从而达到降低企业内部开发新领域的风险。比如互联网行业，通过混合并购能够合并不同领域的用户，使得用户资源互补、增强产品的品牌影响力，从而扩大用户的使用规模
偿债、经营、盈利和发展等能力的指标。分析企业并购前后现状
携程并购去哪儿案例介绍
旅游产品。由于该公司一直处于稳步发展，因此其市场份额相对较多，占据有一定的用户数量。到2003年，携程开始在纳斯达克上市，然后结合实际开始整合线上
旅行的前、中、后的产业链。随着互联网的发展和融合，携程的线上旅行也在不断成熟，而一些在线旅行品牌也开始产生，并与之形成了非常激烈的竞争力。到2014年，激烈的竞争众多线上旅游企业开始打截个站，以低价、补贴以及打折扣等
盈利能力较低
去哪儿网的基本情况
该公司成立于2005年，虽然相比较于同类型的其他公司成立较晚，打但是其特殊的运营模式
爱好者享受全方位的搜索和无拘束服务。通过使用在线旅行搜索引擎可以更好的为用户提供更准确、更完整的旅游信息。除此之外，用户还能够根据自身财务的实际情况查询旅游的服务价格和旅游信息等相关内容。到2011年，百度对去哪儿投资了3.06亿美元，从而成为第一股东。与此同时，去哪儿也在开始寻找更加广阔的发展新思路，并成立了自身的研发团队，用于开发自身的移动应用程序。总体来说，去哪儿公司自从2013年在美国成功上市以来，其独特的发展策略逐渐成为在线旅游业的巨头之一
并购过程
于2015年10月26日，百度、携程以及去哪儿三家公司针对一些业务进行洽谈，最终决定：携程持有去哪儿45％的股份，进而为去哪儿的第一股东；百度持有携程25％的股份，进而为携程第一股东。从并购
资源，能够降低研发成本与营销成本
王成昌和刘升福（2004）认为，为了公司能够更好的发展而进入一个新行业，公司可以通过并购以扩大市场覆盖，在并购之后
余鹏翼与李善民（2013）认为，企业开展并购活动的主要目的是获得对方的创新技术、专业人才资源、管理模式和市场渠道等，以使得自身能够快速发展起来
李娟与马慧敏（2017）分析了业务绩效与行业多元化之间的关系。通过分析研究，作者最终选定013年到2015年在上海实施多元化发展的企业作为研究对象，通过综合分析验证之后，最终得出结论：业务绩效与行业多元化呈现U型的关系，即在初始阶段，业务绩效与企业绩效成反比关系，但是在多元化发展超过一定水平时，两者呈正比关系。高方录与康健（2018）选取了上海和深圳的部分国企业并购案例进行了分析，最终选定2011年两地的企业分析发现：并购后的协同效应可以使公司的收益最大化
MitchellM.L.（1996）认为，持续并购具有很多优点，比如扩大公司规模、增强公司的行业地位、稳固公司市场地位、减少因环境等因素对公司造成的负面影响等。Shleifer和Vishny(2003)认为，通常情况下，公司采取多元化的发展战略都是通过跨行业并购来实施的，通过跨行业并购可以为企业注入更多的新能量和新领域，为企业未来的持续发展贡献量。Monika（2015）研究发现，并购不仅可以从整体上提升公司的效益，而且效益总和大于并购前各个企业效益的总和。Ziva（2018）对服务业和制造业的并购动机分析研究，在服务业，公司可以通过并购而增加收益和提升企业品牌名誉等，从而为公司在市场上的发展、资源配置等做好铺垫。
2.并购绩效研究
（1）国内文献综述
吴英晶（2008）为了探索一些上市公司的并购绩效，通过建立绩效评价框架研究分析，结果发现：公司在并购后，绩效评价框架的18个财务指标总体出现先降后升的趋势。张新（2013）用财务指标的方法对企业并购后的绩效进行探索，最终得出结论：企业的经营绩效在最开始呈现上升的趋势，但随着时间的增长，业绩开始呈现逐渐下降的趋势。王静（2015）为了更好的分析企业在并购绩效之间的关系，采取了八个财务指标来分析最终影响，最终得出结论：公司的横向并购对企业绩效影响最为显着；而纵向并购和混合并购却存在着较大的风险，但是可以确定的是，虽然风险较大，但是整体上对公司的影响仍然是积极的。刘莉亚和金正轩（2018）选择了第一和第二级财务指标来探讨21世纪前三年上海和深圳的并购绩效。最终得出结论：如果从长远的角度分析，并购对公司优化内部结构、提高运营和管理效率起到正向关系。吴浩强和刘树林（2018）选择了国内公司跨国并购的一些代表性案例进行了分析，最终得出结论：并购后企业的技术创新能力和品牌价值都有得到了提高。
（2）国外文献综述
并购案例，最终得出结论：公司在并购后，其营业收入通常会比同行业的平均水平要高。Ooghe和Langhe（2006）对143起案例进行分析，最终得出结论：公司在并购后，其盈利能力、偿付能力和流动性等都呈现下降的趋势。基于此，Nagihan（2015）选取了美国270笔横向并购案例进行分析，最终得出结论：并购后其库存周转率和应收账款周转率
发现，人力资源的整合会对公司的未来绩效起着重要的作用，通常情况下，如果企业在并购能够加重对人力资源的重视程度，那么气候的发展将取得更好的
比较于国外，我国的企业并购方面的广度和深度都比较落后，研究时间也较晚，但是经过大量专家学者的不断深入，其研究方法与理论体系也在不断的完善。
经过充分的研究分析，目前我国学术界普遍认为企业主要是为了扩大业务范围，增加企业的市场竞争能力。因此在分析研究公司并购的绩效时，通常会选择采用实证化检验，在并购绩效评价方式的选择上
研究方法
通过综合分析后，本文选择采用事件研究方法和财务指标方法
的定义
企业并购在国家上称为M&A，在我国将其分为两种：兼并和收购两种形式
合并了双方的股权，是为双方共同商定的股权变更方法。而收购确实主要指以现金或者股权的方式获得另一方股权，从而成为控股人
行业中的竞争者，因此这些企业的产品也都是类似的。针对这类情况，并购后企业可以更好的提升自身产品的竞争力，更优化其资源配置，降低产品生成成本，扩大市场经济效益，并最终
纵向并购
即根据其设计的业务和产品并购不断阶段的公司
下游的产业链关系，因此企业之间基本没有竞争关系。但是通过纵向并购可以增加企业的生产链，完善企业整个生产范围，可以增加企业经营的连续性和提升企业的经营效率
混合并购即不是指同一个业务或产品的竞争对手，也不是指生产或经营中的上下游关系，而是指根据自身的发展阶段与不同领域的企业进行并购。通过收集资料可以看出，如果公司想要更快速的进入其他领域，可以通过多元化投资来扩大其业务领域，从而达到降低企业内部开发新领域的风险。比如互联网行业，通过混合并购能够合并不同领域的用户，使得用户资源互补、增强产品的品牌影响力，从而扩大用户的使用规模
偿债、经营、盈利和发展等能力的指标。分析企业并购前后现状
携程并购去哪儿案例介绍
旅游产品。由于该公司一直处于稳步发展，因此其市场份额相对较多，占据有一定的用户数量。到2003年，携程开始在纳斯达克上市，然后结合实际开始整合线上
旅行的前、中、后的产业链。随着互联网的发展和融合，携程的线上旅行也在不断成熟，而一些在线旅行品牌也开始产生，并与之形成了非常激烈的竞争力。到2014年，激烈的竞争众多线上旅游企业开始打截个站，以低价、补贴以及打折扣等
盈利能力较低
去哪儿网的基本情况
该公司成立于2005年，虽然相比较于同类型的其他公司成立较晚，打但是其特殊的运营模式
爱好者享受全方位的搜索和无拘束服务。通过使用在线旅行搜索引擎可以更好的为用户提供更准确、更完整的旅游信息。除此之外，用户还能够根据自身财务的实际情况查询旅游的服务价格和旅游信息等相关内容。到2011年，百度对去哪儿投资了3.06亿美元，从而成为第一股东。与此同时，去哪儿也在开始寻找更加广阔的发展新思路，并成立了自身的研发团队，用于开发自身的移动应用程序。总体来说，去哪儿公司自从2013年在美国成功上市以来，其独特的发展策略逐渐成为在线旅游业的巨头之一
并购过程
于2015年10月26日，百度、携程以及去哪儿三家公司针对一些业务进行洽谈，最终决定：携程持有去哪儿45％的股份，进而为去哪儿的第一股东；百度持有携程25％的股份，进而为携程第一股东。从并购
资源，能够降低研发成本与营销成本
