2014年电子元器件投资策略:新产品依然热情高涨,高估值有待业绩支撑
发布时间：2013-12-27 | 来源：华融证券 |
2014行业前景初判断:先行指标温和回暖
全球半导体销售收入仍处于正增长的轨道中,半导体设备的BB值也还在景气平衡点之上,全球前几大厂商仍在满怀信心地建设先进代工制程,这些积极信号向我们传递的信息是,2014年半导体行业的增长仍然比较乐观。
2014行业热点探寻:创新、低价、国产化趋势下的多点开花
安防行业:景气向上趋势不改,二、三线城市需求释放,高清化、智能化、网络化渗透率逐步提升,由技术创新带动的高附加值产品的渗透率正在增加;
消费电子:平板电脑轻薄化、小型化仍是方向,终端厂商的竞争更加激烈;而智能手机局部创新还在持续,4G与低价双轮驱动下的智能终端市场,仍将是对零部件需求最有力的拉动;
穿戴式设备:已经成为一股新兴力量,正在快速渗透到人们的日常生活中。在智能、便携、成本等因素的协同下,应用于休闲娱乐、运动健身等方面的产品将会成为国内可穿戴终端的重要方面;
金融IC卡:国产芯片2014年有望占据30%以上的份额,但芯片价格下降的年平均幅度为15%,未来两年内留给国内厂商的空间约为17.7亿元;
LED照明:产业重构之后,2014年LED芯片和灯珠价格下跌持续, 但企业盈利的动力将集中于以降低成本和拓展渠道为核心双引擎上来,产业链横向或纵向的整合仍是LED产业在2014年的主基调。
行业评级与投资策略
尽管下游终端的竞争更加激烈,行业估值也回到历史高位,但创新、低价、国产化趋势下的子行业需求仍给我们提供了很多值得挖掘的投资机会,我们继续维持电子元器件行业“看好”的评级。我们从驱动股价上行的两个直接因素EPS 和PE 出发,探索股价具备支撑力的投资亮点。
建议关注社区安防领域的龙头安居宝(300155)、金融IC 芯片国产化的核心企业同方国芯(002049)、受益消费电子低价放量的顺络电子(002138)、在高端TSV 封装技术中具备优势的华天科技(002185)、业绩可能呈现向上拐点的锦富新材(300128),以及进口替代LED 背光颗粒的聚飞光电(300303)。
风险提示
宏观经济低于预期导致消费电子需求增速放缓;
半导体技术更新较快造成技术替代;
IPO 重启对中小市值个股的影响;