信托还安全吗？发个帖大家一起学习交流吧

如何判断政信的风险？我想了想，还是简单明了的写这篇文章给大家分享一下经验吧
个人觉得,实际上只要是纯正的政信，都还好，都很难有终极风险，大不了就是晚点还。所以关键要看是否是"纯正"的政信。
纯正政信的主要特征
1、融资方的股东背景一般是当地的国资委、财政局，甚至还有经开区管委会等直接全资控股或者二级子公司全资控股的。
其它还有省财政厅或者国开行、农发行或者政策性银行下面的全资基金子公司等参股，扶持地方上的发展。

2、担保方的股东一般都是跟融资方一样的，而且都是同一个地方的平台公司，除了同一个地方的平台公司外，要么就是高一两个行政级别的平台，比如市级平台甚至省级平台给区县级平台做担保，这种就非常好，在川内一般有省级平台做担保的项目，基本上就可以发出AAA级的债，我们今年投了两个川内的项目，融资方都是有省财政厅参股，省里面不仅直接出钱参股，而且省里面还拿出了省级平台给区县级平台做担保，然后成功发出AAA级公开债。
3、资金用途一般是用于公共基础设施建设，比如修桥、修路、修公园、修农贸市场、修河道、棚户区改造、老旧小区改造等等项目，或者是补充平台公司从事公共基础设施建设项目的流动性。
当确保了自己投了的项目融资方和担保方都是比较纯正的平台类的公司后，实际上项目的终极风险就很低了。

所以如果非要分析纯正的政信风险，最多就是再分析延迟还款的几率。
从全国范围看，纯正的平台公司估计有一万家过一点，在城投融资收紧的18、19年巅峰期时，一年也就六十家左右出临时性流动性风险；去年的时候城投融资环境偏宽松，一共只有10多家出风险，今年截止目前，出风险的连10家都不到，而且绝大多数都是前两年出风险后还没彻底解决完的区域。所以整体看平台类的公司每年遇到流动性风险的几率还是很低的，一万家平台里面哪怕是只有一半在做融资，出了风险被曝光的哪怕是只有一半是我们知道的，即使在城投融资收紧风险巅峰期时，出风险的几率估计都在1%以内，去年和今年遇到风险的几率，我们估计在5‰以内甚至更低，而且出风险的项目一般上都发生在极个别省份的贫困县上。
除了极个别省份太穷的区县外，其它正常省份里面即使偶尔有出风险的，那都是极个别的案例，而且解决速度都非常迅速。

如果只考虑安全、风险，不考虑收益的话
判断政信项目主要看以下因素
1、首先要看的是区域
（1）最好的区域是北京、上海、广东、深圳。这些区域偶尔也有产品，但收益率极低，一般只有四点几的年化。仅仅比国债，国开债稍微高点点，连有些小地方银行的存款产品都比它收益高。而且都见不到
（2）浙江算是独一档的区域。哪怕是区县级没有评级的平台，收益率也就五点几，超过六的都极少基本都见不到。之前有一个信托南浔的项目5.8%都是秒杀，您要是遇到超过7甚至8个点的，那估计都要对这个项目打“问号”。
（3）第一档的算是江苏。实际上江苏在去年及以前的融资成本都不低，苏北地区的融资成本跟四川，山东的也差不多，甚至有些地区比四川、山东的融资成本都还高，但是去年，江苏那边出了个红头文件，严格控制下属区域平台的融资成本，到今年后，基本上就很难再看到江苏那边成本稍微高点点的产品了，收益率直接是在向浙江看齐，那么低的收益后，还没玩个毛线哦。
（4）第二档的区域就是像四川、山东、重庆、湖北等等区域的。信托收益大概在7.5%上下浮动，定融城投债大概在9％-10%浮动
即使区县里面没钱，只要市里面、省里面有钱的区域，都还好，出现终极风险的几率都很低，即使偶尔发生流动性风险，解决速度都会很快。

2、第二看中的就是行政级别
我们最高能够到的，是地市级的平台，一般如果是纯正的市级平台，遇到延迟还的几率就很低了。
3、第三看平台的股东背景或者平台在当地的重要性
股东背景里面最好的肯定是地方财政局、国资委类的，这些都是首选，这几类股东调拨资金的能力都强得多；股东是管委会的，调拨资金的能力要弱些。平台的股东背景在一定程度上决定了平台在当地的重要性，当然也跟平台承担的职能也有很大关系。
4、第四个看信用评级
对于小散户来说，只要有个公开发过债的平台为项目做担保或者增信的都还好，如果是公开发过债的平台直接做融资主体的更好，融资方和担保方都公开发过债的，那种就是最好的。
选政信项目主要看的就是以上几点，既然是投资，就要适当考虑投资性价比，像我个人来说，都是经从最早的有限合伙到资管到信托暴雷时期过来的，抗风险的能力还是挺高的，只要没有终极风险，实际上个人一点都不担心。
简单地说：只要是投纯正的平台类的政信，不碰特别差的区县（特别是云南贵州，教训看看中江的），少碰不纯正的、产业类的国企，估计都很难有终极风险，只要不遇到终极风险的就都还好，最后还钱了的平台都是好平台，有条件的投资人尽量适当分散配置政信，再加上它本身延迟还的几率就低，伤到本金的几率和比例估计更低，在低风险的领域再分散，整体风险就低的多了。
还是那句话，投资有风险。如果让风险规避到最小才是我们应该做的。

暂时先更这么多，欢迎大家积极讨论。我去接待个客户一会回来继续更

抱歉大家这两天有事儿耽误了更新，今天抽空更新一下。
城投债的安全性怎么看？

因为城投类公司对现金流控制非常非常重要，借款主体是政府，融资方式多了，才能保障政府到期的借款顺利兑付，而不至于影响政府信用。
当然不了解城投债的新投资人顾虑就会比较多，其实大可不必过分担心：定向融资产品属于私募类产品，不得公开发行，不得在互联网销售，但并不会因为它在线下购买就对安全性有影响，原因有三：

1、根据合同法，合同签订即受法律保护；
2、签订的合同的借款人和打款对公账户是「政府融资平台」，其背后的股东是地方政府或国资委及财政局控股，道德风险极低，项目的真实性可以保障；
3、政府融资平台具备政府信用，地方政府还款能力有保障。
当然，选择一家可信赖和托付的专业金融机构非常重要，可以大大降低投资人的投资风险。比如，政信投资集团就是业内最早专注于政信金融领域的金融公司，其发行的定融类政信金融产品就是不错的稳健型收益基金。

好多人问，为什么机构、上市公司这么专业也会踩雷？其实这个问题很好解答

其实踩雷都是相互的，看从谁的立场出发。
对投资者来讲，购买信托产品无法兑付叫踩雷；对信托公司来讲，遭遇融资企业无法兑付也叫踩雷。这几年信托产品暴雷的多，信托公司暴雷的也多，安信信托是产品暴雷，公司也暴雷。
信托产品都是信托公司发行的，连专业的信托公司自己都踩雷，那么作为非专业投资者为什么就一定能躲过呢？安信信托在前几年是作为业界的一匹黑马出现的，业绩一度挤到前五，这个迷惑了很多投资者，机构投资者被迷惑很正常。

所以现在我们也发现了一个规律，民营信托公司风险总体大于央企国企信托，因为它的内控制度没有央企国企规范，实控人一人说了算，激进，往往低估了行业风险而高估自己的眼光，将资金挪作它用也缺乏监督，安信信托就是这样的典型。安信信托前期业绩激增正是因为风格激进放松风控标准，同时又发行了大量资金池产品来填堵前期的窟窿和资金挪用。信托公司作为金融行业的一种，是经营风险的行业，其业绩突然激增对应的就是风险的激增。

所以，对于业绩突然激增的民营信托公司是需要谨慎对待的，最好不要碰。但是作为机构投资者不一定能明白这些，他们更多地只是从项目基本面来分析，只是他们不知道的是他们拿来研究的项目很可能是个用来填窟窿的假项目。