本报讯 上周末消息面明显偏暖。国内方面，央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》，央行表示稳健的货币政策要更加灵活适度，把握好政策出台的力度、节奏和重点;要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。外盘方面，美国股市反弹，其中纳斯达克指数在连续走强之后已经基本将疫情以来的下跌完全收复。
央行：坚持“房住不炒” 引导贷款市场利率下行
央行日前发布的《2020年第一季度c中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏。加强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。
要充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，保持物价水平基本稳定，多渠道做好预期引导工作。
要保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高，以适度的货币增长支持经济高质量发展。继续保持人民币汇率双向浮动弹性，多渠道做好稳预期工作。
要推动银行多渠道补充资本，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。持续深化贷款市场报价利率改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机制，引导贷款市场利率下行。
对于房地产，央行表示要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。
外盘明显走强 纳斯达克指数即将全面收复失地
美东时间周五，美国三大股指集体收高，截止收盘，道指涨455.43点，报24331.32点，涨幅为1.91%;纳指涨141.66点，报9121.32点，涨幅为1.58%;标普500指数涨48.61点，报2929.80点，涨幅为1.69%。
特别值得关注的是，以科技股为主要力量的纳斯达克指数于3月23日创出疫情新低之后，经过近一个半月的反弹，已经基本收复疫情以来的绝大多数跌幅。如果后市继续反弹，很快将会创出历史新高。
指数从新低到新高的背后，是股市连续熔断和经济危机倒逼美联储无底线量化宽松。持续涌入的美元推高了美国股市，也逐步外溢至全球市场。
最近一段时间，A股市场北向资金回流明显，也与上述国际金融背景有一定关系。分析认为，这种全球流动性泛滥的局面，在全球经济得到实质性改善之前不会发生大的变化。
中信证券：共识凝聚 5月慢涨延续
中信证券认为，4月数据陆续落地，经济恢复逐步得到验证，同时中国相对海外的经济强度显现，海外资金持续流入，全球资金再配置加速得到验证。随着经济快速恢复和外资流入逐步验证，投资者对市场上涨的共识也在逐渐凝聚。当前宏观流动性依然宽松，绝对估值本身并不构成上涨障碍。4月底以来长端利率上行更多反映了经济预期的回暖，是供需博弈的结果，并不改变宏观流动性依旧宽松的事实。
从绝对估值来看，结构性绝对估值偏高是当前全球范围内的共性，是产业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步上涨的障碍。从相对估值来看，A股相对全球主要市场，整体估值洼地仍多，向下风险有限，向上重估空间较大。5月外围扰动因素有限，抓住5月上涨的时间窗口更为重要，无需过多关注涨速和空间。
中信认为，5月是今年二季度最好的投资窗口，节奏上倾向于慢涨，配置上依旧建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，同时建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。
安信策略的判断也比较乐观：“我们认为未来几个月，A股的核心不是精准把握小波动，而是要确保把握住‘复苏牛’的大趋势。”安信认为，当前的这一轮复苏是新经济产业引领的复苏，可将其定义为“高质量复苏”。由于当前中国经济结构的转型以及国内政策导向的调整，使得这一轮与2009年的经济复苏不同。
从“铁公基”到新基建，从“以房地产为支柱”到“房住不炒”;从“家电下乡”到发放消费券，从“四万亿”到“六稳六保”。当前的复苏不是追求量的快速增长而更在于质的有效提升，因此“复苏牛”的机会不是结构性的而是全局性的。但是也要看到这一轮复苏，新经济产业整体供需格局更优，复苏速度更快。
据分析，A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势，节后市场如因外部扰动出现回调，则应积极关注布局机会。
未来的经济回升将使得各行业都呈现景气上行，结构机会将从必需消费扩散至科技、周期、可选消费与金融，结合回升弹性与中期产业空间，可将科技作为弹性进攻主线。近期行业重点关注：新能源汽车、电子、云计算、互联网、军工、通信、建材、建筑、券商等，主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。
以上投资内容仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自负！！
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央行：坚持“房住不炒” 引导贷款市场利率下行
央行日前发布的《2020年第一季度c中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏。加强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。
要充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，保持物价水平基本稳定，多渠道做好预期引导工作。
要保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高，以适度的货币增长支持经济高质量发展。继续保持人民币汇率双向浮动弹性，多渠道做好稳预期工作。
要推动银行多渠道补充资本，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。持续深化贷款市场报价利率改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机制，引导贷款市场利率下行。
对于房地产，央行表示要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。
外盘明显走强 纳斯达克指数即将全面收复失地
美东时间周五，美国三大股指集体收高，截止收盘，道指涨455.43点，报24331.32点，涨幅为1.91%;纳指涨141.66点，报9121.32点，涨幅为1.58%;标普500指数涨48.61点，报2929.80点，涨幅为1.69%。
特别值得关注的是，以科技股为主要力量的纳斯达克指数于3月23日创出疫情新低之后，经过近一个半月的反弹，已经基本收复疫情以来的绝大多数跌幅。如果后市继续反弹，很快将会创出历史新高。
指数从新低到新高的背后，是股市连续熔断和经济危机倒逼美联储无底线量化宽松。持续涌入的美元推高了美国股市，也逐步外溢至全球市场。
最近一段时间，A股市场北向资金回流明显，也与上述国际金融背景有一定关系。分析认为，这种全球流动性泛滥的局面，在全球经济得到实质性改善之前不会发生大的变化。
中信证券：共识凝聚 5月慢涨延续
中信证券认为，4月数据陆续落地，经济恢复逐步得到验证，同时中国相对海外的经济强度显现，海外资金持续流入，全球资金再配置加速得到验证。随着经济快速恢复和外资流入逐步验证，投资者对市场上涨的共识也在逐渐凝聚。当前宏观流动性依然宽松，绝对估值本身并不构成上涨障碍。4月底以来长端利率上行更多反映了经济预期的回暖，是供需博弈的结果，并不改变宏观流动性依旧宽松的事实。
从绝对估值来看，结构性绝对估值偏高是当前全球范围内的共性，是产业趋势、流动性环境和风险偏好综合反映的结果，并不是市场进一步上涨的障碍。从相对估值来看，A股相对全球主要市场，整体估值洼地仍多，向下风险有限，向上重估空间较大。5月外围扰动因素有限，抓住5月上涨的时间窗口更为重要，无需过多关注涨速和空间。
中信认为，5月是今年二季度最好的投资窗口，节奏上倾向于慢涨，配置上依旧建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，同时建议逐步布局前期受疫情压制的优质滞涨板块。
安信策略的判断也比较乐观：“我们认为未来几个月，A股的核心不是精准把握小波动，而是要确保把握住‘复苏牛’的大趋势。”安信认为，当前的这一轮复苏是新经济产业引领的复苏，可将其定义为“高质量复苏”。由于当前中国经济结构的转型以及国内政策导向的调整，使得这一轮与2009年的经济复苏不同。
从“铁公基”到新基建，从“以房地产为支柱”到“房住不炒”;从“家电下乡”到发放消费券，从“四万亿”到“六稳六保”。当前的复苏不是追求量的快速增长而更在于质的有效提升，因此“复苏牛”的机会不是结构性的而是全局性的。但是也要看到这一轮复苏，新经济产业整体供需格局更优，复苏速度更快。
据分析，A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势，节后市场如因外部扰动出现回调，则应积极关注布局机会。
未来的经济回升将使得各行业都呈现景气上行，结构机会将从必需消费扩散至科技、周期、可选消费与金融，结合回升弹性与中期产业空间，可将科技作为弹性进攻主线。近期行业重点关注：新能源汽车、电子、云计算、互联网、军工、通信、建材、建筑、券商等，主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。
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