黄金期货价格
目前,国内新冠肺炎疫情的扩散得到了有效的控制,但是新冠肺炎在全球蔓延,尤其是日本、韩国以及意大利等国家疫情呈现出逐渐扩大的趋势,上周海外金融市场避险情绪升温。如果疫情在海外继续蔓延,将会对全球经济活动形成较大负面影响。
从逻辑来看,首先,全球进出口贸易受到抑制。如果疫情严重,各国之间的贸易可能会受到影响,这对复苏中的全球经济是重要打击。其次,新兴制造产业的产业链受影响较大。目前半导体相关产业主要在韩国、日本、中国等东亚地区,此次疫情对相关产业打击较大。此外,考虑中国一直是世界的加工厂,此次国内疫情可能导致相关产业受到较大损失。最后,对疫情国自身,如果要控制疫情,或推出类似中国这样的停工、停产、隔离等措施,这对疫情国自身经济也有较大的损失。总之,疫情在全球蔓延对于复苏中的全球经济是重要打击。
从政策上看,预计全球央行将进一步放松货币政策,以应对此次疫情对经济的影响。高盛三天内两次调整对美联储决策的预期,上周五该行经济学家预计美联储将在3月17—18日的会议上降息25个基点,但现在他们预计美联储本月将下调关键利率50个基点,并提出与其他央行协同行动的可能性。
从历史上的美股大跌看危机
上周疫情在海外迅速蔓延,全球资本市场陷入了悲观情绪。道琼斯工业指数下跌12.36%,通常在恐慌中表现较好的黄金也下跌3.73%,资产价格集体大幅下跌使得市场担忧情绪升温。
以道琼斯工业指数为例,上周的跌幅是二战后的周度第四大跌幅,仅次于1987年10月的股灾时期、2001年9月的科技股泡沫破裂时期和2008年10月的次贷危机时期。那么美股大跌是否意味着危机来袭,我们通过回顾近50年来的美股历次大跌的背景,试图找出美股大跌和危机之间的关系。