证券 投资 袁渊 清华大学博士后 中国新供给经济学50人论坛特邀成员
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1、减持新规发布
2017年5月27日晚间，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号），上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。此次新规是在2016年1月7日实施的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》（以下简称“旧规”）基础上的进一步完善。此次新规细则将自发布之日，即5月27日起施行。
减持新规针对的问题：
（1）大股东集中减持规范不够完善。
（2）上市公司非公开发行股份解禁后的减持数量没有限制，导致短期内大量减持股份。
（3）对于虽然不是大股东但持有首次公开发行前的股份和上市公司非公开发行的股份的股东，在锁定期届满后大幅减持缺乏有针对性的制度规范。
（4）有关股东减持的信息披露要求不够完备。
（5）市场上还存在董监高通过辞职方式，人为规避减持规则等“恶意减持”行为。
减持新规相对旧规所修改的内容：
（1）完善大宗交易“过桥减持”监管安排。
（2）完善非公开发行股份解禁后的减持规范。
（3）完善适用范围。
（4）完善减持信息披露制度。
（5）完善协议转让规则。
（6）规定持股5%以上股东减持时与一致行动人的持股合并计算。
（7）明确股东减持应符合证券交易所规定，有违反的将依法查处；为维护交易秩序、防范市场风险，证券交易所对异常交易行为可以依法采取限制交易等措施。
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2、5月并购重组过会情况回顾
并购重组审核进度减缓：
3月进行七次并购重组会议，审核了14家公司；4月进行六次并购重组会议，审核了11家公司；5月并购重组进程继续有所减缓。截止5月27日，并购重组委分别于5、10、16、24日进行了4次工作会议，共对11家公司的并购重组申请做以审核，有5家公司获有条件通过，其余5家公司无条件通过，1家公司未通过。对比于上月的11家公司8家无条件通过的情况，本月的无条件过会公司数量与比例有所下降，且有1家未获通过的情况。
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5月并购重组过会情况一览
袁渊，博士，清华大学和中国证监会金融学博士后。主要从事并购重组、资产管理、互联网金融、资产证券化、私募基金等领域的工作。