标题：得润电子(002055)轨交总装获客户认证 切入全球性产业链
来源：海通证券 作者：邓学 发布日期：2016-03-02 13:13:38
内容： 全资子公司得润轨道科技获客户认可，成为中车长客股份总装配类供应商。公司1 日公告，其全资子公司长春得润轨道科技有限公司已被中国中车长春轨道客车股份有限公司指定为总装配类供应商，评定级别为A 级，有效期三年。公司后续将展开CRH380 型、CRH5 型整列高铁项目的试装和发包工作。 依托长客60 年深耕经验和绝对龙头优势，开拓轨交领域新兴增长点。中车长客股份隶属中国北车集团，深耕60 年，是我国最大的铁路客车和城市轨道车辆的研发、制造和出口基地。截止2016 年，长客股份已累计生产铁路客车（含高铁、动车组）、城铁车辆分别超3 万辆、7000 辆，占全部运营车辆44%、50%，产品覆盖我国已开通城市轨交的17 城中的14 个。基于此，得润轨道科技此次获长客供应商认证，不仅填补了公司在高铁领域的空白，开拓新兴优势业务，长期将成为重要利润增长点。 发挥跟随战略，切入高铁轨交国际产业链，拓宽业务空间。公司贯彻“一带一路”和“走出去”战略指引，强化跟随战略，以行业龙头中国北车为依托，切入高铁轨交出口产业链；并发挥技术优势和全球布局，持续拓宽其连接器、传感器、能源管理、车联网等产品的覆盖领域，推动盈利规模上涨。 国际视野，心向长远，内生外延，花开数朵。公司车联网模式成熟，深度合作太保集团、凹凸租车，装车量年内预计持续上升，16-18 年冲击200、500、1000 万套，未来有望形成巨型移动互联优势入口，孕育车联网龙头，兑现投资逻辑、推动市值上涨。同时，公司电动车充电模块已进入国际车厂前装产业链，兼具VR 柔性屏幕、Type-C、高铁轨交总装等新兴优势产品，多项业务长期空间广阔。 盈利预测与投资建议。受益主营业务花开数朵，夯实业绩基础，预计2015-2017 年EPS 为0.20、0.49、0.77 元，对应2016 年2 月29 日收盘价PE 分别为123、50、32 倍。公司定增价33.06 元，对比2 月29 日收盘价24.56 元仍存安全边际；目标价为45 元，对应2016 年PE 为91 倍，维持买入评级。 风险提示。新兴业务推进低于预期。系统性风险。
来源：海通证券 作者：邓学 发布日期：2016-03-02 13:13:38
内容： 全资子公司得润轨道科技获客户认可，成为中车长客股份总装配类供应商。公司1 日公告，其全资子公司长春得润轨道科技有限公司已被中国中车长春轨道客车股份有限公司指定为总装配类供应商，评定级别为A 级，有效期三年。公司后续将展开CRH380 型、CRH5 型整列高铁项目的试装和发包工作。 依托长客60 年深耕经验和绝对龙头优势，开拓轨交领域新兴增长点。中车长客股份隶属中国北车集团，深耕60 年，是我国最大的铁路客车和城市轨道车辆的研发、制造和出口基地。截止2016 年，长客股份已累计生产铁路客车（含高铁、动车组）、城铁车辆分别超3 万辆、7000 辆，占全部运营车辆44%、50%，产品覆盖我国已开通城市轨交的17 城中的14 个。基于此，得润轨道科技此次获长客供应商认证，不仅填补了公司在高铁领域的空白，开拓新兴优势业务，长期将成为重要利润增长点。 发挥跟随战略，切入高铁轨交国际产业链，拓宽业务空间。公司贯彻“一带一路”和“走出去”战略指引，强化跟随战略，以行业龙头中国北车为依托，切入高铁轨交出口产业链；并发挥技术优势和全球布局，持续拓宽其连接器、传感器、能源管理、车联网等产品的覆盖领域，推动盈利规模上涨。 国际视野，心向长远，内生外延，花开数朵。公司车联网模式成熟，深度合作太保集团、凹凸租车，装车量年内预计持续上升，16-18 年冲击200、500、1000 万套，未来有望形成巨型移动互联优势入口，孕育车联网龙头，兑现投资逻辑、推动市值上涨。同时，公司电动车充电模块已进入国际车厂前装产业链，兼具VR 柔性屏幕、Type-C、高铁轨交总装等新兴优势产品，多项业务长期空间广阔。 盈利预测与投资建议。受益主营业务花开数朵，夯实业绩基础，预计2015-2017 年EPS 为0.20、0.49、0.77 元，对应2016 年2 月29 日收盘价PE 分别为123、50、32 倍。公司定增价33.06 元，对比2 月29 日收盘价24.56 元仍存安全边际；目标价为45 元，对应2016 年PE 为91 倍，维持买入评级。 风险提示。新兴业务推进低于预期。系统性风险。
