标题：得润电子新能源获得重大突破 业绩基础夯实
发布日期：2016-02-24 09:29:47
内容： 控股子公司Meta 获客户认可，成为PSA 新能源汽车车载充电机的独家供应商，生命周期产销量可达80 万套。公司22 日晚间公告，其控股子公司Meta 已被标致雪铁龙集团（PSA）指定为其新一代纯电动及混合动力车型平台“车载充电机”（OBC）项目全球供应商。标致雪铁龙集团是欧洲第二大汽车制造商，下属标致、雪铁龙两大品牌，并在中国设有两家合资整车厂（东风标志雪铁龙DPCA、长安标致雪铁龙CAPSA）；2015 年标致雪铁龙集团全球汽车销售量达297 万台，其中在华销售70.8 万台，实力雄厚。此次车载充电机，已确定为定点独家供应，涉及PSA 未来的全部新能源车型（纯电动+混动），据PSA 预测，生命周期产销量超过80 万台。 OBC 是新能源汽车核心部件，Meta 产品竞争力显着。车载充电机是新能源汽车核心零部件，决定了充电效率、电池安全和寿命。与同类产品相比，Meta 产品充电效率超过95%、占用空间小、重量轻，且全球首款内臵DC/DC（直流变直流）转换功能，可同步实现行驶中向常规电路系统供电，技术先进，竞争力强。受益2020 年全球新能源车目标600 万辆，未来市场空间广阔。 新兴业务发展迅速，车联网产业化快速落地。中国汽车保有量爆发扩张，互联网车险、二手车、后市场、共享汽车等，都将以车联网为智能载体，未来装配率将快速提升。公司与太保合作已落地，从“故事”走向“产业”，打开未来保险后装广泛合作契机；太保车险客户超1500 万，我们预计公司装车量15-18 年可达25 万、200 万、500 万、1000 万，成为最终移动互联“入口”，服务利润潜力大，市值将同步上涨扩张。同时，公司已与凹凸租车战略合作，并签订20 万车联网盒子订单。凹凸租车为P2P 租车龙头，公司抢占未来共享汽车重要模式的广阔市场，有望建成未来租车、试驾甚至新车销售平台。 盈利预测与投资建议。国际视野，心向长远，内生外延，花开数朵。公司车联网领域深度合作太保、凹凸租车等，装车量上升预计形成巨型移动互联优势入口，孕育车联网龙头，兑现投资逻辑。同时，电动车充电模块进入国际车厂前装产业链，技术路线，空间广阔；兼具VR 柔性屏幕、Type-C 等新兴优势产品；受益主营业务花开数朵，夯实业绩基础，预计2015-2017 年EPS 为0.29、0.49、0.77元，对应2016 年2 月22 日收盘价PE 分别为99、58、37 倍。公司定增价33.06元，对比2 月22 日收盘价28.66 元仍存安全边际；目标价为45 元，对应2016年PE 为91 倍，维持买入评级。 风险提示。车联网、充电模块等业务推进低于预期。
发布日期：2016-02-24 09:29:47
内容： 控股子公司Meta 获客户认可，成为PSA 新能源汽车车载充电机的独家供应商，生命周期产销量可达80 万套。公司22 日晚间公告，其控股子公司Meta 已被标致雪铁龙集团（PSA）指定为其新一代纯电动及混合动力车型平台“车载充电机”（OBC）项目全球供应商。标致雪铁龙集团是欧洲第二大汽车制造商，下属标致、雪铁龙两大品牌，并在中国设有两家合资整车厂（东风标志雪铁龙DPCA、长安标致雪铁龙CAPSA）；2015 年标致雪铁龙集团全球汽车销售量达297 万台，其中在华销售70.8 万台，实力雄厚。此次车载充电机，已确定为定点独家供应，涉及PSA 未来的全部新能源车型（纯电动+混动），据PSA 预测，生命周期产销量超过80 万台。 OBC 是新能源汽车核心部件，Meta 产品竞争力显着。车载充电机是新能源汽车核心零部件，决定了充电效率、电池安全和寿命。与同类产品相比，Meta 产品充电效率超过95%、占用空间小、重量轻，且全球首款内臵DC/DC（直流变直流）转换功能，可同步实现行驶中向常规电路系统供电，技术先进，竞争力强。受益2020 年全球新能源车目标600 万辆，未来市场空间广阔。 新兴业务发展迅速，车联网产业化快速落地。中国汽车保有量爆发扩张，互联网车险、二手车、后市场、共享汽车等，都将以车联网为智能载体，未来装配率将快速提升。公司与太保合作已落地，从“故事”走向“产业”，打开未来保险后装广泛合作契机；太保车险客户超1500 万，我们预计公司装车量15-18 年可达25 万、200 万、500 万、1000 万，成为最终移动互联“入口”，服务利润潜力大，市值将同步上涨扩张。同时，公司已与凹凸租车战略合作，并签订20 万车联网盒子订单。凹凸租车为P2P 租车龙头，公司抢占未来共享汽车重要模式的广阔市场，有望建成未来租车、试驾甚至新车销售平台。 盈利预测与投资建议。国际视野，心向长远，内生外延，花开数朵。公司车联网领域深度合作太保、凹凸租车等，装车量上升预计形成巨型移动互联优势入口，孕育车联网龙头，兑现投资逻辑。同时，电动车充电模块进入国际车厂前装产业链，技术路线，空间广阔；兼具VR 柔性屏幕、Type-C 等新兴优势产品；受益主营业务花开数朵，夯实业绩基础，预计2015-2017 年EPS 为0.29、0.49、0.77元，对应2016 年2 月22 日收盘价PE 分别为99、58、37 倍。公司定增价33.06元，对比2 月22 日收盘价28.66 元仍存安全边际；目标价为45 元，对应2016年PE 为91 倍，维持买入评级。 风险提示。车联网、充电模块等业务推进低于预期。
