标题：汽车行业每周观察(2016.01.18)：继续推荐比亚迪 关注超跌成长股
发布日期：2016-01-18 16:03:28
内容： 中信汽车本周观点： 上周中信汽车指数下跌10.36%，弱于上证综指（-8.96%）和深证成指（-8.18%）。涨幅居前的为双林股份（+17.64%）、曙光股份（+10.51%）、中通客车（+7.66%）；表现较弱的为天润曲轴（-32.94%）、天兴仪表（-31.69%）、上柴股份（-31.62%）。 2015年中国汽车销售2460万辆（+4.7%），预计2016年有望增长6.6%。受益于1.6升及以下乘用车购置税减免政策，以及年底销售旺季，12月汽车销售279万辆（同比+15.4%，环比+10.8%），好于市场预期。中国也蝉联全球最大汽车市场，2015年实现销售2460万辆，同比增长4.7%。考虑1.6升及以下乘用车购置税减免政策将执行至2016年底，商用车销量已经回落至底部区间，预计2016年汽车行业景气有望小幅回升，销量接近2620万辆，同比增长6.6%。 2015年新能源汽车销售33万辆（+3.4倍），预计2016年新能源乘用车将是主要增长点。根据汽车工业协会数据，2015年新能源汽车生产34万辆（+3.3倍），销售33万辆（+3.4倍），基本实现新能源汽车2015年累计销售50万辆的第一阶段目标。考虑充电基础设施的逐渐完善，一线城市取消新能源汽车的限行限购，预计新能源乘用车将是2016年的主要增长点。考虑补贴金额退坡，补贴标准提高等因素，预计纯电动商用车、小型纯电动乘用车（原"双80"产品）增速将有所放缓。近期结合业绩超预期、增发诉求等因素，继续重点推荐比亚迪。 市场急跌之后，可关注成长性和估值匹配度较好的成长股。汽车的电动化（新能源汽车）、智能化（无人驾驶）、互联网化（汽车共享）是未来产业趋势。同时，中国是全球最大的汽车市场，给新兴产业提供了广阔的成长空间。最近两周中信汽车行业指数快速下跌超过20%，多个公司跌幅超过30%。经历市场急跌之后，可关注积极布局未来新兴产业方向，成长性和估值匹配度较好的成长股，如：国机汽车、双林股份、京威股份、星宇股份、中原内配、万丰奥威、云意电气等。 风险因素：宏观经济增速放缓，导致汽车行业销量不达预期；终端价格下降幅度超预期；排放升级执行力度不达预期；新能源汽车推广政策、销量不达预期；国企改革进度不达预期等。 维持行业"强于大市"的投资评级。推荐三类投资机会：1）若市场持续弱势，低估值蓝筹有望获得相对收益，如：上汽集团、长安汽车、华域汽车、长城汽车等。2）长期看好新能源汽车发展，推荐：比亚迪、宇通客车、江淮汽车、东风汽车等。3）转型升级意愿强的零部件企业，尤其是无人驾驶方向，如：亚太股份、星宇股份、东风科技、中原内配、均胜电子、万安科技、威帝股份、兴民钢圈、京威股份、银轮股份、双林股份等。
发布日期：2016-01-18 16:03:28
内容： 中信汽车本周观点： 上周中信汽车指数下跌10.36%，弱于上证综指（-8.96%）和深证成指（-8.18%）。涨幅居前的为双林股份（+17.64%）、曙光股份（+10.51%）、中通客车（+7.66%）；表现较弱的为天润曲轴（-32.94%）、天兴仪表（-31.69%）、上柴股份（-31.62%）。 2015年中国汽车销售2460万辆（+4.7%），预计2016年有望增长6.6%。受益于1.6升及以下乘用车购置税减免政策，以及年底销售旺季，12月汽车销售279万辆（同比+15.4%，环比+10.8%），好于市场预期。中国也蝉联全球最大汽车市场，2015年实现销售2460万辆，同比增长4.7%。考虑1.6升及以下乘用车购置税减免政策将执行至2016年底，商用车销量已经回落至底部区间，预计2016年汽车行业景气有望小幅回升，销量接近2620万辆，同比增长6.6%。 2015年新能源汽车销售33万辆（+3.4倍），预计2016年新能源乘用车将是主要增长点。根据汽车工业协会数据，2015年新能源汽车生产34万辆（+3.3倍），销售33万辆（+3.4倍），基本实现新能源汽车2015年累计销售50万辆的第一阶段目标。考虑充电基础设施的逐渐完善，一线城市取消新能源汽车的限行限购，预计新能源乘用车将是2016年的主要增长点。考虑补贴金额退坡，补贴标准提高等因素，预计纯电动商用车、小型纯电动乘用车（原"双80"产品）增速将有所放缓。近期结合业绩超预期、增发诉求等因素，继续重点推荐比亚迪。 市场急跌之后，可关注成长性和估值匹配度较好的成长股。汽车的电动化（新能源汽车）、智能化（无人驾驶）、互联网化（汽车共享）是未来产业趋势。同时，中国是全球最大的汽车市场，给新兴产业提供了广阔的成长空间。最近两周中信汽车行业指数快速下跌超过20%，多个公司跌幅超过30%。经历市场急跌之后，可关注积极布局未来新兴产业方向，成长性和估值匹配度较好的成长股，如：国机汽车、双林股份、京威股份、星宇股份、中原内配、万丰奥威、云意电气等。 风险因素：宏观经济增速放缓，导致汽车行业销量不达预期；终端价格下降幅度超预期；排放升级执行力度不达预期；新能源汽车推广政策、销量不达预期；国企改革进度不达预期等。 维持行业"强于大市"的投资评级。推荐三类投资机会：1）若市场持续弱势，低估值蓝筹有望获得相对收益，如：上汽集团、长安汽车、华域汽车、长城汽车等。2）长期看好新能源汽车发展，推荐：比亚迪、宇通客车、江淮汽车、东风汽车等。3）转型升级意愿强的零部件企业，尤其是无人驾驶方向，如：亚太股份、星宇股份、东风科技、中原内配、均胜电子、万安科技、威帝股份、兴民钢圈、京威股份、银轮股份、双林股份等。
