标题：电气设备行业行业点评报告：特高压北环中标公示 平高、西电将获大单
发布日期：2014-12-10 14:25:17
内容： 投资要点 国家电网公司招投标网站8 月28 日公布了淮南-南京-上海特高压交流工程住设备招标推荐的中标候选人，对此我们有以下点评： 组合电器，平高电气是最大赢家，预计贡献收入超过15 亿元。平高电气中标包1、包2 共16 个间隔，预计中标金额超15 亿元；新东北电气中标包3 泰州站共9 个间隔，预计中标金额8.5 亿元，中国西电中标包4 苏州站共9 个间隔，预计中标金额8.5 亿元，平高电气依旧是组合电器中最大的赢家。 变压器，特变电工中标数量最多，总共招标15 台中中标7 台。特变电工中标包3 共7 台，预计中标金额为2.8 亿元；中国西电中标包1 共4 台变压器，预计中标金额为1.6 亿元；山东电力设备中标包2 共4台变压器，预计中标金额1.6 亿元。电抗器，天威保变中标14 台，排名第一。天威保变中标包2、包4共14 台，预计中标金额为2.1 亿元；中国西电中标包1、包3 攻13 台，预计中标金额为1.95 亿元。 此次中标上市公司中，平高电气收入和利润弹性最大。我们测算各家上市公司总中标金额，对比2013 年收入占比，弹性从高到低依次为平高电气、中国西电、天威保变和特变电工，为15.5 亿、12.05 亿、2.1亿以及2.8 亿，占比分别为40.6%、9.23%、4.82%和0.96%，GIS 毛利率最高，平高业绩弹性也最大。 特高压交流建设加快推进，重点推荐平高电气、重点关注中国西电。能源局主导的“4 交4 直”大气污染防治计划，包括四条特高压交流，分别是拿到大路条的皖电东送北段，锡盟-山东段，预计也将较快开始招标，后续蒙西-天津南，陕西榆横至山东潍坊将在明年上半年拿到大路条，2017 年完工。国家电网公司明年将继续推进 “5 交5 直”特高压线路规划。经过我们测算，淮南-上海、锡盟-济南两条特高压交流对平高电气、中国西电、特变电工的利润贡献分别为6.66 亿、4.17 亿和0.65 亿，与2013 年净利润对比为167%、129%和5%，平高电气的业绩弹性最大，中国西电弹性超过100%，也建议重点关注。 风险提示：特高压建设推进进度推进低于预期，出现重大事故
发布日期：2014-12-10 14:25:17
内容： 投资要点 国家电网公司招投标网站8 月28 日公布了淮南-南京-上海特高压交流工程住设备招标推荐的中标候选人，对此我们有以下点评： 组合电器，平高电气是最大赢家，预计贡献收入超过15 亿元。平高电气中标包1、包2 共16 个间隔，预计中标金额超15 亿元；新东北电气中标包3 泰州站共9 个间隔，预计中标金额8.5 亿元，中国西电中标包4 苏州站共9 个间隔，预计中标金额8.5 亿元，平高电气依旧是组合电器中最大的赢家。 变压器，特变电工中标数量最多，总共招标15 台中中标7 台。特变电工中标包3 共7 台，预计中标金额为2.8 亿元；中国西电中标包1 共4 台变压器，预计中标金额为1.6 亿元；山东电力设备中标包2 共4台变压器，预计中标金额1.6 亿元。电抗器，天威保变中标14 台，排名第一。天威保变中标包2、包4共14 台，预计中标金额为2.1 亿元；中国西电中标包1、包3 攻13 台，预计中标金额为1.95 亿元。 此次中标上市公司中，平高电气收入和利润弹性最大。我们测算各家上市公司总中标金额，对比2013 年收入占比，弹性从高到低依次为平高电气、中国西电、天威保变和特变电工，为15.5 亿、12.05 亿、2.1亿以及2.8 亿，占比分别为40.6%、9.23%、4.82%和0.96%，GIS 毛利率最高，平高业绩弹性也最大。 特高压交流建设加快推进，重点推荐平高电气、重点关注中国西电。能源局主导的“4 交4 直”大气污染防治计划，包括四条特高压交流，分别是拿到大路条的皖电东送北段，锡盟-山东段，预计也将较快开始招标，后续蒙西-天津南，陕西榆横至山东潍坊将在明年上半年拿到大路条，2017 年完工。国家电网公司明年将继续推进 “5 交5 直”特高压线路规划。经过我们测算，淮南-上海、锡盟-济南两条特高压交流对平高电气、中国西电、特变电工的利润贡献分别为6.66 亿、4.17 亿和0.65 亿，与2013 年净利润对比为167%、129%和5%，平高电气的业绩弹性最大，中国西电弹性超过100%，也建议重点关注。 风险提示：特高压建设推进进度推进低于预期，出现重大事故
