丘钛科技(01478)增长迅速
东方互动 2014年11月21日 08:39:51
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体验标 投资年化收益30%
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临近年底，12家新股正在或陆续招股上市，市场短线资金将回归IPO市场。就规模来看，中广核和北汽分别集资234亿和156亿元。就行业及公司增速来看，发展最快的要数丘钛科技(01478)，公司过去3年收入年复合增长123%，纯利年复合增长109%。
丘钛科技是一家和舜宇光学(02382)同行业的企业，主营智能手机和平板电脑摄像头模组，内地的联想(00992)、中兴(00763)、酷派(02369)、海信、步步高都是其客户。公司的500万像素以上摄像头模组销售额占总销售比重超过九成，亦是内地少数能制造1,600万以及2,000万像素摄像头模组的企业。摄像头的像素和销售单价、利润率成正比，如500万像素的模组销售单价在25元人民币，1,600万像素的模组单价在136元人民币。
目前公司积极扩充产能，明年1季度产能将从目前的1,000万只升至1,300万只，明年年底达1,800万只，未来公司还将涉及车用摄像头模组等产品。
对于投资者比较关心的两个财务问题，第一，6月底的负债比率达到229.9%，公司解释，如果扣除以保本银行理财产品及存款等独立质押物向银行申请借贷的因素，实际负债比率可降至25%。
第二，截至6月底持有4.57亿元理财产品，公司表示，到2015年中所有产品都将到期，之后也不会再购买类似产品。其实内地科技企业购买金融产品并不稀有，同业舜宇光学也有涉及。以预期2015年纯利3亿港元计，对应预期2015年市盈率介乎9至12倍，舜宇光学则为15倍。
国泰君安国际(投资谘询部)副总裁 王昕媛(作者为注册持牌人士)