刚刚过去的5月是道琼斯FXCM美元指数在过去一年时间内表现最佳的月份，虽然如此，我们却从上周的走势中发现了一些潜在的问题，即市场风险情绪与QE缩减预期之间的矛盾。美元的走高很大程度基於市场对於QE缩减的预期，而美股的走高则基於宽松政策所导致的市场风险情绪高涨。展望未来，这两个因素终将无法共存，美元与美股走势或将迎来分化。
美国的货币宽松政策点燃了市场参与者的风险情绪，激发了他们对於更高收益率的追求。在大部分情况下，这很有可能将催生资产泡沫，事实上目前也有观点认为美股已经存在泡沫。虽然时过境迁，但相信大部分交易者对於市场在泡沫破裂时的表现仍然记忆犹新。在那种情况下，高涨的风险情绪将转变成极端的恐惧，交易者歇斯底里地平仓将令美股遭受重挫。
不过如果美股重挫，美元将渔翁得利。但依目前情况来看，即便是在上周五三大股指都遭逢打压的情况下，美股长期牛市突然逆转的可能性仍然相对较低。不过交易者还是应当预先准备好应付突发危机的方案。也正是由於此，美元仍有可能在市场避险情绪逐步增强的情况下逐步上扬。市场恐慌情绪越大，美元的表现将越好。随著市场风险情绪的逐步改变，资金将慢慢流入更为稳定，更为安全的资产中，比如美元，国债以及货币市场。
在避险情绪爆发的情况下，美元有望对所有货币走强，除了一个例外--日元。目前日元贬值幅度已经甚大，避险情绪爆发下美元/日元很可能会反而走弱，日元很可能将走强。
目前市场风险情绪的决定因素是货币宽松政策。之前在货币宽松政策的影响下，美联储淡化了市场风险，将市场价格推高至远离市场价值的位置。即便如此，货币宽松政策不太可能以一种很突然的方式终结--这将导致股市突然大幅下挫，而这也是美联储所不愿看到的。当前股市看起来似乎仍没有完全反映QE有可能缩减的预期，因此，即便是美联储稍微涉及缩减QE的讲话也会令市场承压。
但是在美联储大部分官员认为需要观察更多经济数据以做决定的情况下，美联储在6月份缩减QE的可能性仍然很小，目前看来可能至少需要等到9月份。换句话说，美元指数在5月上旬的大幅拉升很可能有点过度反应了。在风险情绪与宽松政策两因素终将分化情况下，美元与美股走势终将分道扬镳。
美国的货币宽松政策点燃了市场参与者的风险情绪，激发了他们对於更高收益率的追求。在大部分情况下，这很有可能将催生资产泡沫，事实上目前也有观点认为美股已经存在泡沫。虽然时过境迁，但相信大部分交易者对於市场在泡沫破裂时的表现仍然记忆犹新。在那种情况下，高涨的风险情绪将转变成极端的恐惧，交易者歇斯底里地平仓将令美股遭受重挫。
不过如果美股重挫，美元将渔翁得利。但依目前情况来看，即便是在上周五三大股指都遭逢打压的情况下，美股长期牛市突然逆转的可能性仍然相对较低。不过交易者还是应当预先准备好应付突发危机的方案。也正是由於此，美元仍有可能在市场避险情绪逐步增强的情况下逐步上扬。市场恐慌情绪越大，美元的表现将越好。随著市场风险情绪的逐步改变，资金将慢慢流入更为稳定，更为安全的资产中，比如美元，国债以及货币市场。
在避险情绪爆发的情况下，美元有望对所有货币走强，除了一个例外--日元。目前日元贬值幅度已经甚大，避险情绪爆发下美元/日元很可能会反而走弱，日元很可能将走强。
目前市场风险情绪的决定因素是货币宽松政策。之前在货币宽松政策的影响下，美联储淡化了市场风险，将市场价格推高至远离市场价值的位置。即便如此，货币宽松政策不太可能以一种很突然的方式终结--这将导致股市突然大幅下挫，而这也是美联储所不愿看到的。当前股市看起来似乎仍没有完全反映QE有可能缩减的预期，因此，即便是美联储稍微涉及缩减QE的讲话也会令市场承压。
但是在美联储大部分官员认为需要观察更多经济数据以做决定的情况下，美联储在6月份缩减QE的可能性仍然很小，目前看来可能至少需要等到9月份。换句话说，美元指数在5月上旬的大幅拉升很可能有点过度反应了。在风险情绪与宽松政策两因素终将分化情况下，美元与美股走势终将分道扬镳。
